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避险情绪升温 国债期货再创三年来新高

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⊙记者孙中○编辑陈宇

受人民币兑美元“突破7”影响,市场避险情绪重燃,国债期货在上周飙升的基础上继续走高,再次创下三年新高。

在昨天上午的会议上,人民币兑美元的汇率意外“破7”。早于股市开盘的10年期国债期货债券合约并没有出现强劲的上涨趋势。相反,它略带绿色。然而,在股市开盘走弱后,10年期主力合约开始逐步走向。在下午交易时段,股市波动减弱,国债期货趁机全线进攻。会话中甚至没有适当的回调。截至当日收盘,十年期债券期货合约T1909收于99.065元,上涨0.35%,创近三年新高。五年期和两年期主力合约跟随涨势,前者上涨0.23%,后者上涨0.12%。

最近十年主力合约的价格已接近2016年的历史高位。

联讯证券首席经济学家李其林表示,周一政府债券期货从低迷转为大幅上涨,反映了市场对汇率变动的一些预判。市场更重要的定价逻辑是风险偏好的下降。因此,整体而言,汇率“突破7”对债券市场的影响相对有限,利率方向仍然向下,因此债券的到期日大幅上升。

一些金融机构也认为,随着宏观经济数据的下行趋势,汇率弹性增加,释放货币政策和债券收益率,债券市场明显受益。

央行昨天宣布,银行系统的总流动性处于合理的充裕水平,并且不进行逆回购操作。公开市场的资金价格也整体走弱。其中,DR007下降4.7个基点。至于目前的优惠券,周一国债收益率整体下跌,10年期品种呈现强劲下行趋势,达到4个基点。

在交易层面,许多机构认为此时获利也是一个好策略。

“自上周以来,该消息对债券市场非常友好。该政策不仅强调不采取刺激房地产的老路,而且贸易问题也使市场保持谨慎温暖。周五,债务大幅开启,市场积累了大量利润。市场周一再次上涨,债券市场多头已经赚取了大量利润。虽然汇率“突破7”,但并未改变人民币汇率的长期稳定趋势。在这个时候,最好的策略是获利。“债券买家告诉记者。

中金公司10年期主要合约的平仓数据也证实了这一观点。许多基金选择获利甚至反手做空。

数据显示,买入和卖出订单上的两个头寸周一都有所增加。然而,在前20名的位置,销售订单的增加更为明显。其中,中信期货和国泰君安期货有300多个增量。然而,在12月合约中,多方增仓占主导地位。

着名经济学家邓海清表示,无论是从中国的经济基本面和通胀形势,还是从外部平衡的角度来看,从汇率的角度来看,央行的货币政策很可能仍然“不宽松”。在这种基调下,债券市场应该是一个波动的市场,而不是单边趋势牛市。从债券市场的表现来看,长期债券市场已经是一个“拥挤的交易”。目前,债券市场收益率已处于震荡区域的边界,有必要警惕调整风险。

主编:汤唯