导航菜单

钮文新:科创板也要注意这个问题

14: 49: 33金融作家

发行后,在开盘时,新股只需要,没有供应,供需严重失衡,导致股价飙升。这是中国股市长期存在的问题。目前,这种疾病也发生在科技委员会。不受价格变动影响的25只新股在上市半天内上涨近500%,最低涨幅超过100%。仍有四天价格不受价格限制。目前尚不清楚价格将如何演变。即使它倒退,也表明供需严重失衡导致市场上涨和下跌。

这显然不是经理的初衷。在科技董事会开幕前的最后一刻,上海证券交易所仍然“千里”,要求机构投资者“放弃切蔬菜的交易方式。”但现在,恐怕没有真正的影响。事实上,面对巨大的利润和无效的道德约束,这是资本市场400年历史中多次揭示的“真理”。因此,避免新股流失的方法只能依据“供需平衡,大力实施新股发行机制改革”,这可能是金融供给方改革的正当含义。结构体。

所有主要市场投资者不会以发行价出售不赚钱或赚取更少的股票。在这个前提下,只要市场有一点需要,有些人愿意以更高的价格买入,股价必须“空空而上”;只有当“非常离谱”的价格最终达到供需平衡时,股价才会停止。然而,停止上涨也意味着“无法获得利润”,因此销售开始,股价一路下跌,已经过了几年。对于中小型公司和创业板来说,这不是一回事吗?

监管机构普遍认为,中国目前的IPO机制与发达国家不同。没有错。那为什么中国的情况不会发生在发达国家呢?或者发达国家更轻?我们认为,一个重要的原因是,过去30年来,由担心股票发行失败的经理人设计的一套新股发行规则没有根本改变。这种新的股票发行和交易机制导致“不败新股”成为中国股市的法律,导致新的股票发行市场成为“无风险投资”市场。但是,发达国家没有。投资者普遍认为,未经长期市场测试的新股风险巨大。新股的价格通常低于发行价。因此,一般没有参与的热情,也没有“不败的新股”。畸形解释。

我们必须明确:股票市场是所有投资市场中风险最大的市场。这个市场有一个“无风险的环节”。这显然是一个错误和一个巨大的错误。之所以这是一个巨大的错误是因为它的危害很大。

首先,在一级市场上积累了大量短期套利资金。成功率极低表明一级市场供不应求,这将不可避免地导致新的高价。

其次,在一级市场积累的绝大部分资金都是不应进入股市的基金。谁有权从货币市场借款。谁有权从企业中提取信贷资金?谁可以处理杠杆?你可以赢得更多并获得最大的“无风险收入”,这将不可避免地导致一级市场成为腐败的温床。

第三,客观上形成了市场一级和二级市场投资者“市场不平等信息”之间的差距,高额保费发行的新股将在上市后进行推测,未来价值将回归到并跌至二级市场市场。在二级市场,投资者承担过多风险,而中国股市失去长期投资价值,股票成为赌博工具。

第四,上述原因极大地削弱了发行新股的难度,沉溺于经纪人成为不负责任的黑客,肆无忌惮地争夺新股发行业务,最终导致股市“无处不在”,这不仅破坏了健康发展对中国股市而言,还向监管部门提出了建议。 “无限的要求和难度。”

第五,股权资本市场基本丧失了股权资本的定价功能。

如果我们确认上述逻辑是正确的,那么我们必须认识到,新股发行机制的“小问题”是中国股市的“大陷阱”,即所谓的“严重差异,千里之行” “。有人认为通过解决退市制度和登记制度解决了结算制度。我不认为退市制度和登记制度解决了“整体市场平衡”的问题,而发行制度需要解决“市场中个股平衡”的问题。这是两个不同的东西,不能互相替代。因此,中国股市改革不应忽视机制问题和细微联系的构建,并重申小问题可能是大陷阱。

如何解决发行制度的问题?我过去有很多建议,希望我能关注它们。

发行后,在开盘时,新股只需要,没有供应,供需严重失衡,导致股价飙升。这是中国股市长期存在的问题。目前,这种疾病也发生在科技委员会。不受价格变动影响的25只新股在上市半天内上涨近500%,最低涨幅超过100%。仍有四天价格不受价格限制。目前尚不清楚价格将如何演变。即使它倒退,也表明供需严重失衡导致市场上涨和下跌。

这显然不是经理的初衷。在科技董事会开幕前的最后一刻,上海证券交易所仍然“千里”,要求机构投资者“放弃切蔬菜的交易方式。”但现在,恐怕没有真正的影响。事实上,面对巨大的利润和无效的道德约束,这是资本市场400年历史中多次揭示的“真理”。因此,避免新股流失的方法只能依据“供需平衡,大力实施新股发行机制改革”,这可能是金融供给方改革的正当含义。结构体。

所有主要市场投资者不会以发行价出售不赚钱或赚取更少的股票。在这个前提下,只要市场有一点需要,有些人愿意以更高的价格买入,股价必须“空空而上”;只有当“非常离谱”的价格最终达到供需平衡时,股价才会停止。然而,停止上涨也意味着“无法获得利润”,因此销售开始,股价一路下跌,已经过了几年。对于中小型公司和创业板来说,这不是一回事吗?

监管机构普遍认为,中国目前的IPO机制与发达国家不同。没有错。那为什么中国的情况不会发生在发达国家呢?或者发达国家更轻?我们认为,一个重要的原因是,过去30年来,由担心股票发行失败的经理人设计的一套新股发行规则没有根本改变。这种新的股票发行和交易机制导致“不败新股”成为中国股市的法律,导致新的股票发行市场成为“无风险投资”市场。但是,发达国家没有。投资者普遍认为,未经长期市场测试的新股风险巨大。新股的价格通常低于发行价。因此,一般没有参与的热情,也没有“不败的新股”。畸形解释。

我们必须明确:股票市场是所有投资市场中风险最大的市场。这个市场有一个“无风险的环节”。这显然是一个错误和一个巨大的错误。之所以这是一个巨大的错误是因为它的危害很大。

首先,在一级市场上积累了大量短期套利资金。成功率极低表明一级市场供不应求,这将不可避免地导致新的高价。

其次,在一级市场积累的绝大部分资金都是不应进入股市的基金。谁有权从货币市场借款。谁有权从企业中提取信贷资金?谁可以处理杠杆?你可以赢得更多并获得最大的“无风险收入”,这将不可避免地导致一级市场成为腐败的温床。

第三,客观上形成了市场一级和二级市场投资者“市场不平等信息”之间的差距,高额保费发行的新股将在上市后进行推测,未来价值将回归到并跌至二级市场市场。在二级市场,投资者承担过多风险,而中国股市失去长期投资价值,股票成为赌博工具。

第四,上述原因极大地削弱了发行新股的难度,沉溺于经纪人成为不负责任的黑客,肆无忌惮地争夺新股发行业务,最终导致股市“无处不在”,这不仅破坏了健康发展对中国股市而言,还向监管部门提出了建议。 “无限的要求和难度。”

第五,股权资本市场基本丧失了股权资本的定价功能。

如果我们确认上述逻辑是正确的,那么我们就必须认识到,新股发行机制的“小问题”是中国股市的“大陷阱”,所谓的“严重差异,千里之外”,有人认为结算制度已经被这样解决了。退市制度和登记制度。我不认为退市制度和登记制度解决了“整体市场平衡”的问题,发行制度需要解决“个别股票在市场中的平衡”的问题。这是两种不同的东西,不能互相替代。因此,我国股市改革不应忽视机制问题和细微环节的构建,并重申小问题可能是大陷阱。

如何解决发行系统的问题?我过去有很多建议,希望能引起大家的注意。